成本上升吞噬企业净利润30家公司见招拆招

成本上升拖业绩后腿

《大众证券报》最新统计数据显示，截至昨日，沪深两市已有773家公司公布了今年中期的业绩预告，其中预减、预亏、略减的公司共有162家，其中有41家公司因为原材料价格上涨或人工成本上涨挤压了盈利空间，这一比例占到26%。

从行业上看，上述公司主要集中在中游的制造业，据申万一级行业划分看，机械设备、轻工制造行业占到了17家，电子元器件占到了6家，另外家用电器、生物医药以及交运设备均有分布。

如主营业务为电气设备的思源电气(002028)，公司发布预告表示因市场竞争激烈导致产品价格下降，受通货膨胀影响导致原材料和商务成本上升，公司产品毛利率预计同比下降明显，预计2011年1至6月净利润比上年同期下降可达80%。随后，同处细分行业的中国西电(601179)、长高集团(002452)、三变科技也纷纷发布了业绩预警。

记者还观察到，也有一些上市公司虽然业绩预增，但是因成本变动带来的盈利下降风险依然存在。如新筑股份(002480)发布公告称：预计上半年净利润增幅有望超过120%，但由于市场钢材、橡胶等原材料市场价格波动较大，加之公司产品生产以销售订单确定，使公司未来盈利预测存在较多的不确定性，本次业绩预告准确性并不充分。

除此之外，纺织服装类公司的业绩增长普遍面临业绩不确定增长的风险，如中银绒业(000982)与罗莱家纺(002293)。

30家公司或能“见招拆招”

正当众多上市公司面对生产成本上升束手无策之时，有没有上市公司能“见招拆招”呢？“CPI、PPI都维持高位，上游原材料价格的上涨推高了中下游生产企业的成本，这些行业中部分公司的盈利将受到冲击。”中邮证券宏观分析师邱云波昨日向《大众证券报》分析，但是部分主营产品具有较高市场占有率和议价能力的上市公司能通过提高终端产品价格从而扩大收益空间，另外上游有资源储备的公司则会首先享受原材料上涨带来的收益。《大众证券报》通过逐一梳理发现，共有30家公司面对成本上升反而通过提高销售价格或干脆直接因原材料价格上涨导致中期业绩预喜。记者注意到，化工行业、农林牧渔、建筑建材以及有储备资源的公司占据了多数，如东方锆业(002167)预计公司上半年业绩增幅在50%至80%之间，公司称虽然自2010年10月以来原材料价格涨幅较大，但公司产品销售价格基本保持同等幅度增长。

北京某券商不愿具名的策略分析师也表示，由于成本的急剧上升，对于成本转嫁能力较弱且不符合经济转型的部分中游原材料行业，投资者应该保持谨慎，建议投资者对上游采掘、下游消费品制造、中游先进制造业按均衡的比例配置，鉴于制造业精细化的升级趋势以及消费率提升下的趋势性机会，以设备制造为代表的中游工业品如军工、TMT行业，消费品制造行业中的中药、白酒等具有奢侈品属性且有议价能力的行业基本能将上升成本轻易消化。

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