财通证券大盘以时间换空间继续震荡
财通证券:大盘以时间换空间继续震荡
财通证券:大盘以时间换空间继续震荡 更新时间:2010-6-26 0:05:28 本周沪综指受制于20日均线缩量震荡、深成指虽一度上冲30日均线之上,但在持续地量的情况下无功而返,大盘继续向下调整。本周四、周五的两市成交量再次创出新的地量水平,是4月份3181点调整以来的地量,也是去年8月4日3478点调整以来的地量。先见地量,后见地价,大盘仍在寻底过程中,而政策严防死守2500点的行情已经持续一月有余,大盘可能将以时间换空间继续缩量震荡。
虽然2500点估值底基本确认,如A-H股开始出现折价,但政策底和市场底并没有真正形成。目前基本面仍将制约市场摆脱困境,因素有三:一、人民币汇改重启和取消对部分商品的出口退税政策,为宏观经济政策结构性紧缩措施之一。汇改重启对相关行业和企业的利润空间在短期内会造成挤压,可能加大市场对未来经济增速下滑的担忧。财政部和国家税务总局明取消部分产品的出口退税,这一方面说明了政府仍在继续对此前经济刺激计划的退出进程,另一方面也部分反映政府对于经济结构转型的继续推进。二、政策利空靴子、地方融资平台清理程度预期等因素仍未完全明朗,这将可能继续抑制长线战略性场外资金入场的积极性。
无论是汇改重启,还是取消对部分商品的出口退税,表明调结构的决心的坚定性,以往粗放型增长时代已经结束,大多数传统产业的企业经营利润开始步入下降通道。在贸易保护和用工成本提升的压迫下,中国出口的黄金时代正在失去。但调结构所鼓励的新兴产业还只处于培育阶段,要形成新的支柱性产业还需要一定的孵化时间。因此,调结构政策是一项经济战略工程,这是一个高度复杂的漫长过程,劳动力价格提升将促进消费经济加速增长和促进企业产业升级,但在旧经济模式在消退,新经济模式未成型时期,改革和转型对整体经济的影响也仍然是长期,并不能成为中短期内股指反弹的理由,经济增速减缓,股市也将维持相对横盘震荡。
从技术面来看,根据神奇数字时间之窗,6124高点-1664低点运行了13个月,符合弗波纳奇神奇数字13月时间之窗,而3478高点至今快运行了11个月,不排除还有1-至2个月左右时间的反复震荡筑底。本周五小阴对5、10、20日均线再次破位,表明久盘必跌的市场预期有所增强。短期来看,前期低点2481点短期有一定的支撑,但目前大级别的调整可视为对1664-3478这一轮涨幅超1814点多头行情的修复,其0.382、0.5、0.618的回档位2785、2571、2356点是其下档的支撑位,因此1664-3478的0.618的回档位2356点将是重要下档技术位。短期内大盘将继续在2400-2700区域内震荡,大盘是久盘必跌还是不破不立、破了就立将由市场及政策面来选择,当然在农行上市之前,大盘仍将围绕2500点上下震荡,上也不易、下也不易,以时间换空间延续缩量、再缩量、继续缩量的低位震荡。
策略上,投资者需防备大盘相对平稳,个股操作较难风险。但从中期择股而言,要把握抓两个主题:一是战略性新兴产业由于是中国经济转型的真正突破口,将在未来会受益于调结构战略而诞生新的蓝筹股,但只能至下而上地大浪淘沙、精选个股,从中寻找具有核心竞争力的成长性新兴产业股,用成长性即G来消除高PE的泡沫;二是消费升级,可在食品、医药、旅游、商业、信息服务、IT产品等前景广阔、增长确定的大消费领域中布局。
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