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瞧一瞧:芯片供应改善或将助力下半年业绩,现在是买入福特(F.US)的好时机

发布时间:2022-04-13 14:23:47 阅读: 来源:滚焊机厂家

智通财经App得悉,福特(F.US)的电动汽车业务正显现增长势头,其电动皮卡F⑴50Lightning的订购量飙升。上周,福特大幅上调了2021财年收益预期,部份缘由是福特认为芯片以后没有不动产证拆迁有赔偿吗
供应状态正在改良。基于该公司的自由现金流和利润增长,分析认为,福特目前很便宜,值得买(300785,股吧)入。

基于自由现金流,福特可能被低估了

福特上周表示,预计芯片供应短缺将在今年下半年减缓,这将会消除有关福特产量增长的不肯定性。福特公司此前预计,由于芯片供应不足,下半年的产量将减少10%。如今,由于芯片供应情况有所改良,该公司预计今年下半年的销量将比上半年增长30%。

从短时间来看,由于芯片短缺酿成的生产瓶颈是福特面临的最大风险。福特将其调剂后的全年息税前利润(EBIT)预期大幅提高了35亿美元,目前预计全年EBIT将到达90亿美元至100亿美元,而上季度对这1数字的预期仅为55亿美元至60亿美元。

如果该指引实现,在业务渐渐恢复正常的情况下,福特2021年全年EBIT将比去年增加3.2倍。另外,由于大宗商品和结构性生产本钱的上升,今年下半年的息税前利润将低于上半年(59亿美元)。

由于疫情的影响,福特的自由现金流在2020财年降落了77%,随后芯片供应短缺对福特的指引产生了负面影响。但由于产品线的加强、更好的汽车价格和预计今年下半年销量增长,福特的自由现金流预计将在2021年飙升。福特预计,2021财年自由现金流将到达40亿至50亿美元,这意味着相比去年自由现金流最少增加了166%。

如果福特在2021财年取得45亿美元的自由现金流(意味着同比增长200%),福特的自由现金流乘数为12.2,低于过去3年的平均水平。如果自由现金流到达50亿美元,福特的估值将仅为自由现金流的11倍。在2018财年和2019财年,福特的自由现金流乘数是11.5和13.1。这表明,与2018财年和2019财年相比,基于自由现金流这1指标,福特目前可能依然被低估。

电动皮卡F⑴50Lightning订购量激增

除对半导体行业下半年将出现好转的积极评论,和对2021财年收益及自由现金流的乐观预期,福特还对电动皮卡F⑴50Lightning(预计将于2022年春季上市)的强劲预订量感到意外。

这款电动皮卡目前已取得12万预订量,自7月初以来增长了20%。其中大约77%的预订来自从未购买过福特汽车的客户。福特已在销售电动及混合动力汽车,如Escape和Mach-ESUV,但电动皮卡F搞新农村农民的房屋能强拆吗
⑴50Lightning真正标志着福特首次进军全电动皮卡市场。福特的电动汽车业务正开始看到1些真实的动力,其电动汽车销量(将于下周发布)可能在7月份继续飙升。

风险因素

如果疫情东山再起再次扰乱全球供应链,半导体行业的情况有可能进1步恶化。由于Delta变种病毒正在蔓延,封闭措施有可能再次被采取,疫情和相干供应链问题可能会比预期延续更久时间。

半导体下半年市场供应不足、半导体业务的意外中断的工厂的关闭对该股而言是风险之1。

如果福特取消自由现金流指引,对该股也是1个不利因素。

总结

上周,福特大幅上调2021财年的收益和自由现金流预期引发了轰动。虽然福特的股价今年迄今上涨了44%,但基于自由现金流,福特可能仍被低估了。上调后的指引显示,该股的风险下降,上行空间增大。随着产能在下半年恢复正常,福特股价或将上涨。

(董云龙)

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